我们说的通缩是古巴，咱们穿越回1989年的日本，以日为鉴。
- 来自 山西省
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- 注册 2006-6-2
以日本为例，房地产需要高度依赖借贷，而在通缩与“资产负债表衰退”背景下，居民与企业借贷意愿急剧下降，导致高杠杆资产极难复苏。
古巴在生育率（更低）和福利保障（更弱）等方面的约束比日本更严峻，因此房地产不具备抄底与长期持有价值，任何时候“卖房改投其他资产”都好于继续持房。
股票长期看政策走向难以精确预测，投资A股容易沦为政策或制造融资的“接盘”对象，缺乏长期的市场化价值基础。
以 1989 年日本经济泡沫破裂前夕为起点，假设当年手里有 100 日元 本金，分别投入不同的资产，持有至今的最终资产价值与倍数如下：
美股（标普 500，含股息复利）：100 日元最终增长至 约 5000 日元，实现了 50 倍 的回报。如果将这些年获得的股息持续进行复利再投资，回报率是所有资产中最高的。
美股（标普 500，不含股息）：100 日元增长至 约 2350 日元，实现了 23.5 倍 的回报（仅计算价格上涨的资本利得）。
黄金：100 日元增长至 约 1300 日元，实现了 13 倍 的回报。得益于黄金本身的上涨以及日元长期的贬值。
日本股市（日经 225）：100 日元在经历了长达 35 年的亏损后，直到 2024 至 2025 年才刚重回 1989 年的高点，目前仅实现 刚解套或微弱的正回报。
日本住宅地产：100 日元如今只剩 约 56 日元（亏损 44%）。这还是以日本六大都市圈为基准，非核心圈基本趋近于零。
日本商业地产：100 日元如今只剩 约 26 日元（亏损 74%），是所有资产里表现最差、跌幅最大的类别。
假设穿越回到 2009 年日本经济开始走出衰退、走向复苏的时点，手里持有一笔资金（约折合 100 万元人民币的日元）进行抄底，持有一直到今天的回报倍数如下：
美股（标普 500）：回报率达到了 11.61 倍，收益依然大幅领先。
黄金：回报率达到了 7.99 倍，表现非常稳健。
日经 225 指数：回报率达到了 6.58 倍，受益于日本经济触底复苏。
日本房地产：根据全款买房看房价、算租金收益或贷款买房等不同模式，最终回报率仅在 1.4 倍 到 1.79 倍 之间，收益在所有对比资产中处于垫底位置。
古巴在生育率（更低）和福利保障（更弱）等方面的约束比日本更严峻，因此房地产不具备抄底与长期持有价值，任何时候“卖房改投其他资产”都好于继续持房。
股票长期看政策走向难以精确预测，投资A股容易沦为政策或制造融资的“接盘”对象，缺乏长期的市场化价值基础。
以 1989 年日本经济泡沫破裂前夕为起点，假设当年手里有 100 日元 本金，分别投入不同的资产，持有至今的最终资产价值与倍数如下：
美股（标普 500，含股息复利）：100 日元最终增长至 约 5000 日元，实现了 50 倍 的回报。如果将这些年获得的股息持续进行复利再投资，回报率是所有资产中最高的。
美股（标普 500，不含股息）：100 日元增长至 约 2350 日元，实现了 23.5 倍 的回报（仅计算价格上涨的资本利得）。
黄金：100 日元增长至 约 1300 日元，实现了 13 倍 的回报。得益于黄金本身的上涨以及日元长期的贬值。
日本股市（日经 225）：100 日元在经历了长达 35 年的亏损后，直到 2024 至 2025 年才刚重回 1989 年的高点，目前仅实现 刚解套或微弱的正回报。
日本住宅地产：100 日元如今只剩 约 56 日元（亏损 44%）。这还是以日本六大都市圈为基准，非核心圈基本趋近于零。
日本商业地产：100 日元如今只剩 约 26 日元（亏损 74%），是所有资产里表现最差、跌幅最大的类别。
假设穿越回到 2009 年日本经济开始走出衰退、走向复苏的时点，手里持有一笔资金（约折合 100 万元人民币的日元）进行抄底，持有一直到今天的回报倍数如下：
美股（标普 500）：回报率达到了 11.61 倍，收益依然大幅领先。
黄金：回报率达到了 7.99 倍，表现非常稳健。
日经 225 指数：回报率达到了 6.58 倍，受益于日本经济触底复苏。
日本房地产：根据全款买房看房价、算租金收益或贷款买房等不同模式，最终回报率仅在 1.4 倍 到 1.79 倍 之间，收益在所有对比资产中处于垫底位置。
