张近东的办公室墙上还挂着2011年苏宁易购上线时的合影。 照片里他站在C位，两边围着二十多个高管，个个脸上都写着"未来是我们的"。 那时候苏宁刚超越国美成为家电零售老大，线下门店铺遍全国，线上业务喊着要赶超京东。

谁能想到，14年后同一间办公室里，62岁的张近东要在一份特殊协议上签字。 这份重整草案规定他必须交出苏宁系38家公司的全部股权，还要把夫妻名下所有私人财产注入偿债信托。 这意味着如果救不活苏宁，张家三代积累的财富将彻底清零。

这场豪赌的筹码惊人。 2387亿债务是什么概念？ 相当于每个中国人要摊170块钱。 而苏宁全部资产清算只能卖410亿，资金缺口高达1977亿。 有债权人私下算过账：就是把张近东家族祖坟刨了都填不上这个窟窿。

债务雪球是从2015年开始滚大的。 那年阿里投资283亿入股苏宁，张近东觉得互联网转型的弹药够了，开启疯狂买买买模式。

最夸张的是2017年，他同时操作三笔巨额投资：95亿买万达商业股权，200亿借给恒大，29亿收购天天快递。 当时内部会议上财务总监手都在抖，小声提醒"现金流撑不住"，被张近东一句"眼光要放长远"顶了回去。

这些投资大多打了水漂。 收购天天快递本想补齐物流短板，结果反而拖累主业；借给恒大的200亿随着恒大暴雷血本无归；最讽刺的是PPTV项目，烧了46亿后沦落到卖身抵债。 一位离职高管苦笑："老板看项目就像逛菜市场，看见啥新鲜都要拎一捆回家。 "

但真正压垮苏宁的，是张近东对足球的执念。 2016年他让26岁的儿子张康阳操盘收购国际米兰，2.7亿欧元的收购款相当于苏宁当年净利润的三分之二。

魔幻的是，2020年苏宁解散江苏队省钱的同一天，国际米兰官宣签下5000万欧元的新援。 球迷在苏宁大厦楼下烧球衣，横幅上写着"宁养洋帅不养乡亲"。

线下门店的溃败比想象中更快。 北京联想桥店曾是亚洲最大电器城，2023年关门时连展柜都当废铁卖。

店长看着二十年的奖牌被收荒匠装上车，红着眼说："京东打价格战的时候，我们还在讨论柜台摆位风水。 "

转机出现在2025年9月。
江苏省国资拿出80亿兜底，条件是张近东必须"裸奔上阵"——保留管理权但放弃所有权。

重组方案里藏着残酷的条款：如果重整失败，国资的80亿要优先偿还，这意味着其他债权人可能一分钱都拿不到。

11月的债权人会议上，有个供应商老太太突然闯进会场，举着苏宁三年前的欠条喊"张老板我信你一辈子"。

张近东弯腰捡起被保安碰落的纸条，沉默着鞠了一躬。 这个画面被拍下后在债权人群里疯传，有人评论："许家印跑路，张近东磕头，这世道。 "

更戏剧性的转折在海外同步发生。 就在张近东签下"卖身契"的同周，他儿子张康阳因国际米兰债务纠纷被橡树资本全球追债。

米兰法庭文件显示，张家用"苏宁小店"资产抵押的20亿贷款已逾期900天。 有知情人士透露，张康宁在迪拜住酒店都用朋友名义登记。

现在的苏宁总部像个重症监护室。 每层楼都贴着倒计时牌显示"距重整表决剩余XX天"，财务室通宵亮着灯，打印机不停吐着资产清单。 有意思的是，张近东的办公室门口新放了关公像，香炉里插着三炷迟迟不肯熄灭的长香。

那些年的江湖大佬 精彩无比的人生体验。。。。。。